光華講壇——社會名流與企業家論壇第6732期

主題：Uncertainty, Dichotomous Investor Risk Aversion, and Low-Risk Anomaly不確定性、二分法投資者風險規避和低風險反常現象

主講人：華盛頓州立大學卡森商學院 George Jiang教授

主持人：金融研究院 牛子龍副教授

時間：4月22日14:00-15:30

地點：光華校區35棟金融研究院202會議室

主辦單位：金融研究院 科研處

主講人簡介：

George Jiang是華盛頓州立大學金融學教授和Gary P.Brinson投資管理講席教授。他畢業于加拿大西安大略大學（現名為韋仕敦大學），獲經濟學博士學位。其研究領域涵蓋資本市場有效性、實證資產定價、利率模型構建、風險測度與管理、波動率預測、期權定價以及共同基金績效評估。他的學術成果發表于Journal of Financial Economics、Review of Financial Studies和Management Science等國際權威期刊。

內容提要：

The literature documents a well-known low-risk anomaly – stocks with low beta or idiosyncratic volatility (IVOL) outperform their high-risk counterparts. We propose a risk-on/risk-off explanation for the anomaly based on a simple model with time-varying uncertainty and counter-cyclical but dichotomous investor risk aversion.

本講座探討一種眾所周知的低風險異常現象——低貝塔系數或特異性波動率（IVOL）的股票表現優于高風險的股票。基于一個具有時變不確定性和反周期但二分法的投資者風險規避的簡單模型，提出了對這種反常現象的“風險上/風險下”解釋。