光華講壇——社會名流與企業家論壇第6734期

主題：A Comprehensive Analysis of Cross-Predictability: Theory and Evidence交叉預測：理論與應用

主講人：中國科學技術大學管理學院 何欣副教授

主持人：金融研究院 牛子龍副教授

時間：4月25日14:00-15:30

地點：光華校區35棟金融研究院202會議室

主辦單位：金融研究院 科研處

主講人簡介：

何欣是中國科學技術大學管理學院金融學特任副教授。他的研究興趣集中在資產定價和量化投資。他的研究成果已發表在《金融經濟學雜志》《銀行與金融雜志》以及《國際金融評論》等國際知名期刊上。何欣的研究得到了業界的認可，并獲得了INQUIRE Europe的研究獎項和IQAM研究獎。

內容提要：

We develop a systematic investment framework to accommodate multiple signals in cross-asset return prediction. The theory provides closed-form solutions. The optimization approach allows economic restriction and statistical regularization for robust out-of-sample performances. Empirically, the proposed multi-signal cross-predictive strategies outperform the equal-weight combination of single-signal cross-predictive strategies. The cross-predictive strategies achieve much higher investment metrics than the own-predictive counterparts. Finally, economic restrictions enhance the performances by shrinking the dimension of decision variables; while, nonlinearity entertains the investors by augmenting the dimension.

本講座通過構建一個系統化的投資框架來解決高維信號下的交叉預測問題。該理論模型提供了完備的解。優化方法上考慮了金融經濟學的理論限制和統計學上的正則化方法，以確保穩健的樣本外表現。實證研究表明，本講座提出的多信號交叉預測策略優于單信號交叉預測策略的等權重組合。交叉預測策略的投資表現遠高于自身預測策略。最后，經濟限制通過縮減決策變量的維度來提升表現；非線性通過增加維度也能提升表現。